ترقب من الأسواق العالمية والبنوك المركزية لاجتماع الفيدرالي الأمريكي غدا

تترقب الأسواق والبنوك المركزية حول العالم اجتماع غداً للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. ويتوقعون أن يبدأ في خفض أسعار الفائدة بنحو 0.25%، وهو ما ألقى بظلاله على الأسواق الناشئة، التي شهدت زيادة في التدفقات النقدية بقيمة 30 مليار دولار العام الماضي، كما يتوقعون أن يكون لذلك تأثير سلبي على الذهب حتى يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة. ولكنها سترتفع مرة أخرى على المدى القصير وتصل إلى مستويات قياسية.

لن تكون تخفيضات أسعار الفائدة التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي عميقة

ترى شركة بلاك روك الأمريكية أن تخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة لن تكون بالعمق الذي تتوقعه سوق السندات بسبب مرونة الاقتصاد واستمرار التضخم العنيد، مشيرة إلى أن هناك احتمال أن يحدث الخفض بين 0.25% و أو 0.5%.

وأضافت الشركة في تقرير لها أن توقعات المتداولين تشير حاليا إلى خفض أسعار الفائدة بمقدار 120 نقطة أساس بنهاية العام الجاري ونحو 250 نقطة أساس بنهاية عام 2025.

ومن شأن هذه التخفيضات أن تؤدي إلى خفض سعر الفائدة إلى مستوى يتراوح بين 2.8% و2.9% بنهاية العام المقبل، مقارنة بمستوى يتراوح حاليا بين 5.25% و5.5%.

توقعات بانخفاض محدود في أسعار الذهب تحسبا لاجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي

يعتقد جولدمان ساكس أن الذهب قد ينخفض قليلا على المدى القريب إذا قرر مجلس الاحتياطي الاتحادي خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس فقط في اجتماعه غدا الأربعاء. ومع ذلك، يمكن أن يرتفع المعدن الأصفر لاحقًا مرة أخرى ويصل إلى مستويات قياسية، مدعومًا بزيادة التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب.

وأشار المحللان لينا توماس ودان سترويفن في تقرير إلى أن “تخفيضات أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن تؤدي إلى تدفق الاستثمارات الغربية مرة أخرى إلى صناديق الذهب المتداولة، وهو عامل كان غائبا إلى حد كبير عن ارتفاع أسعار الذهب على مدى العامين الماضيين”. ملحوظة .

وأضافت المذكرة أن البنك ما زال متمسكا بتوقعاته بارتفاع أسعار الذهب إلى 2700 دولار للأوقية مطلع العام المقبل.

وأوضح المحللان: “بينما نتوقع انخفاضًا طفيفًا في أسعار الذهب نظرًا لتوقعات الاقتصاديين بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، فإننا نتوقع أيضًا زيادة تدريجية في حيازات الصناديق المتداولة في البورصة، مما يؤدي إلى الزيادة”. وأشاروا إلى أن هذه الزيادة لم يتم تسعيرها بالكامل بعد نظرا للزيادة التدريجية في حيازات صناديق الاستثمار المتداولة مع انخفاض أسعار الفائدة.

ارتفعت الحيازات العالمية من صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالمعادن الثمينة في الأشهر الأخيرة بعد انخفاضها إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2019 في منتصف مايو، وفقًا لإحصائيات بلومبرج. وعلى الرغم من الارتفاع المستمر في أسعار الذهب، إلا أن هذه المخزونات لا تزال أقل مما كانت عليه في بداية العام، وتشير التقديرات إلى أنها أقل بنحو 25% من الذروة التي بلغتها خلال جائحة فيروس كورونا في عام 2020.

وأضاف المحللان: “نظرًا لأن صناديق الاستثمار المتداولة مدعومة بسبائك الذهب، فإن التدفقات الداخلة “تقلل من عرض الذهب المتاح في السوق”. واستقر سعر الذهب الفوري عند حوالي 2582 دولارًا للأوقية.

وبلغت التدفقات النقدية في الأسواق الناشئة 30 مليار دولار في أغسطس

وأظهرت بيانات من معهد التمويل الدولي أن المستثمرين الأجانب ضخوا نحو 30.9 مليار دولار صافيا في محافظ أسهم وديون الأسواق الناشئة في أغسطس الماضي مع استمرار الأسواق في الاستعداد لخفض أسعار الفائدة الأمريكية.

وتظهر البيانات أن صناديق السندات (باستثناء الصين) شكلت نحو 27.8 مليار دولار من التدفقات الداخلة، مع ضخ 1.4 مليار دولار في السندات الصينية. وبلغ صافي التدفقات إلى الأسهم نحو 1.7 مليار دولار، على الرغم من تدفق 1.5 مليار دولار إلى الخارج من الأسهم الصينية.

ويبلغ إجمالي صافي التدفقات الشهرية نحو 30.9 مليار دولار، مقارنة بنحو 37.4 مليار دولار في يوليو.

وقال جوناثان فورتون، الخبير الاقتصادي في معهد التمويل الدولي: “نتوقع أن تساعد تخفيضات أسعار الفائدة التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي على زيادة تدفقات رأس المال إلى الأسواق الناشئة في المستقبل”.

وفي العام الحالي، ضخ الأجانب مبلغا صافيا يبلغ نحو 186.5 مليار دولار في محافظهم الاستثمارية في الأسواق الناشئة، منها تدفق صافي 162.5 مليار دولار إلى سوق السندات.