وول ستريت جورنال: ارتفاع الدولار يزيد المخاطر على الاقتصادات الآسيوية

ذكرت صحيفة “وول ستريت جورنال” الأمريكية، أن ارتفاع سعر الدولار الأمريكي الذي شهدته الولايات المتحدة منذ إعادة انتخاب دونالد ترامب، يشكل مخاطر على الاقتصادات الآسيوية ويهيئها لأزمة عاصفة تجارية محتملة، على الساعة حيث يواجه محافظو البنوك المركزية المهمة الصعبة والخطرة المتمثلة في تحقيق التوازن.

وقالت الصحيفة في تقرير لها إن ارتفاع الدولار يرجع جزئيا إلى الرسوم الجمركية الضخمة التي اقترحها الرئيس المنتخب والوعود بتخفيض الضرائب والحملة الصارمة على الهجرة، الأمر الذي من شأنه أن يؤدي إلى ارتفاع التضخم.

وأضافت الصحيفة أن ارتفاع التضخم يعني أن مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) سيرفع أسعار الفائدة لفترة طويلة من الزمن، واستندت الصحيفة في رهانها على الارتفاع الكبير في عوائد السندات حيث توقعت السوق أن يرتفع سعر الفائدة. وسوف تؤدي مكافحة التضخم إلى ارتفاع عائدات السندات.

ووفقا للصحيفة، فإن أسعار الفائدة المرتفعة تميل إلى جعل العملة أكثر جاذبية، حيث أن أسعار الفائدة المرتفعة في الولايات المتحدة تجعل الدولار الأمريكي أكثر جاذبية للمستثمرين الأجانب، كما توفر العائدات المرتفعة على الأصول الأمريكية حافزا أكبر للاستثمار في الاقتصاد الأمريكي. وهذا يؤدي إلى زيادة الطلب على الدولار الأمريكي وقيمته مقابل العملات الأخرى. وخلصت صحيفة وول ستريت جورنال إلى أن كل هذا من شأنه أن يسبب مشاكل خطيرة للبنوك المركزية في آسيا.

وأشارت الصحيفة الأمريكية إلى أنه في حين تظل الصين الهدف الرئيسي للتعريفات الجمركية التي أراد الرئيس المنتخب فرضها على أكثر من 60% من وارداتها إلى الولايات المتحدة، فإن تأثيرها أيضًا على الاقتصادات المترابطة في الولايات المتحدة يمكن توسيعه. إلى المنطقة الآسيوية.

وأضافت أن آسيا، باستثناء الصين، أصبحت تعتمد بشكل متزايد على الطلب الأمريكي حيث ارتفعت حصتها من الصادرات إلى أمريكا من 11.7 في المائة في أكتوبر 2018 إلى 14.7 في المائة حاليا، وفقا لمورجان ستانلي، وأوضحت أن هذا التحول يعكس جزئيا عودة … توجيه الصادرات الصينية عبر دول جنوب شرق آسيا.

وأشارت الصحيفة الأمريكية إلى أنه في حين أن ضعف العملات مقابل الدولار يمكن أن يساعد في التخفيف من تأثير ارتفاع التعريفات الجمركية من خلال جعل الصادرات أكثر قدرة على المنافسة مقارنة بالسلع الأمريكية، فإنه يمكن أن يؤدي أيضًا إلى تسارع تدفقات رأس المال إلى الخارج، وهو ما يمثل تحديًا خاصًا. بالنسبة للصين التي تعاني من تباطؤ الاقتصاد.

بسبب ضعف العملة يمكن أن يحدث تدفق لرأس المال إلى الخارج عندما يؤدي انخفاض العملة إلى تقليل العوائد وزيادة مخاطر الاستثمار حيث يسعى المستثمرون إلى تقليل المخاطر وحماية استثماراتهم من الخسائر الناتجة عن انخفاض قيمة العملة التي تجعلهم يفقدون أموالهم. الأموال اللازمة لنقل أسواق أكثر استقرارا خارج البلاد.

وأشارت صحيفة وول ستريت جورنال إلى أنه خلال الحرب التجارية الأخيرة بين الصين والولايات المتحدة عامي 2018 و2019، انخفضت قيمة اليوان الصيني بنحو 10 بالمئة مقابل الدولار، وأن هذه الحرب جاءت بعد إعلان الرئيس الأمريكي دونالد بدأ ترامب في 22 مارس 2018 بفرض رسوم جمركية على بضائع صينية بقيمة 50 مليار دولار، وردًا على ذلك، فرضت الحكومة الصينية رسومًا جمركية على أكثر من 50 مليار دولار. 128 منتج أمريكي.

وأشارت الصحيفة إلى أن التعرفة المقترحة هذه المرة أعلى بكثير من المرة السابقة. لذلك، قد يضطر اليوان إلى الانخفاض أكثر، موضحًا أن بكين من المرجح أن تتخذ نهجًا محسوبًا وتنتظر إعلانات التعريفة الجمركية الفعلية قبل أن تقرر ما يجب فعله.

وأضافت الصحيفة أن بعض الضعف في قيمة اليوان مسموح به، لكن الانخفاض الحاد قد لا يكون مسموحا به نظرا لخطر هروب رؤوس الأموال من البلاد.

وأشارت إلى أن تدفقات رأس المال الخارجية قد لا تشكل مشكلة كبيرة بالنسبة للاقتصادات الآسيوية الأخرى، ولكن العملة الضعيفة من شأنها أن تزيد أيضًا من الضغوط التضخمية من خلال رفع تكلفة السلع المستوردة، وخاصة الطاقة والغذاء.

وبحسب الصحيفة، فإن ذلك قد يؤدي إلى تخفيضات محدودة في أسعار الفائدة في هذه الدول أو تنفيذ ما يسمى بالتخفيف النقدي في المنطقة، حيث من المتوقع أن تخفض معظم الاقتصادات الآسيوية أسعار الفائدة العام المقبل.

وباستثناء اليابان، التي كانت الدولة الأخيرة التي خرجت من تجربة أسعار الفائدة تحت الصفر، فإن انخفاض قيمة الين قد يجبر بنكها المركزي على رفع أسعار الفائدة بشكل أسرع مما كانت ترغب فيه اليابان في شهر مارس الماضي للمرة الأولى منذ 17 عامًا، تم رفع أسعار الفائدة ثم قام بزيادة أخرى في يوليو، بينما ظلت أسعار الفائدة دون تغيير في الاجتماعات الأخيرة في سبتمبر وأكتوبر.

ونقلت الصحيفة عن جي بي مورجان قوله إن العديد من البنوك المركزية الآسيوية لديها احتياطيات أجنبية وفيرة. ولهذا فمن المرجح أن تتدخل لمنع عملاتها من الانزلاق بسرعة أكبر مما ينبغي، رغم أن رؤوس الأموال من المرجح أن تتدفق إلى خارج المنطقة إذا ظلت أسعار الفائدة في الولايات المتحدة أعلى من نظيراتها في آسيا. وأشارت الصحيفة إلى أن الأسهم الآسيوية (باستثناء اليابان) تراجعت بمتوسط 13 بالمئة خلال فترات قوة الدولار منذ عام 2008.