الذهب يتخطى مستوي 2700 دولار للأونصة، هل هناك المزيد من المكاسب في المستقبل؟
اخترق الذهب فوق 2700 دولار للأونصة للمرة الأولى في تاريخه يوم الجمعة (18 أكتوبر)، مواصلًا اتجاهه التصاعدي مدفوعًا بتوقعات بمزيد من التيسير في السياسة النقدية العالمية وتزايد الطلب على أصول الملاذ الآمن. الانتخابات الرئاسية في الولايات المتحدة وتفاقم الصراعات في المنطقة.
ويعتقد الخبراء أن هناك مجموعة من العوامل التي دفعت بشكل مباشر إلى صعود سوق الذهب هذا العام . أدت البيانات الاقتصادية الصادرة من المملكة المتحدة وأوروبا إلى زيادة التوقعات بتخفيض أسعار الفائدة في جميع أنحاء العالم، مما زاد من جاذبية الذهب. وبما أن انخفاض أسعار الفائدة العالمية يقلل من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ، فإن المعدن الثمين لن يعود وقد يستمر في الارتفاع. من ناحية أخرى، أثار اغتيال زعيم المكتب السياسي لحركة حماس يحيى السنوار توقعات بتصعيد الصراع في الشرق الأوسط، في حين أثار مخاوف من احتمال جر إيران إلى الحرب. لا تزال حالة عدم اليقين بشأن الرئيس الأمريكي المقبل قائمة، خاصة مع الانتخابات الأمريكية المقبلة. وهذا سبب آخر لاستمرار جاذبية الملاذات الآمنة في النمو.
ويقدم تيسير السياسة النقدية والمخاطر الجيوسياسية الدعم
ويعود ارتفاع الذهب إلى حد كبير إلى التيسير النقدي القوي من قبل البنوك المركزية، التي خفضت أسعار الفائدة لمواجهة تباطؤ النمو العالمي، كما أن بيئة أسعار الفائدة المنخفضة تفضل الذهب من خلال جعله أكثر جاذبية مقارنة بالأصول التي تحمل فائدة. وقد قام بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا وآخرون بالفعل بخفض أسعار الفائدة عدة مرات هذا العام، ومن المتوقع إجراء المزيد من التخفيضات.
أعلن البنك المركزي الأوروبي مؤخرًا عن خفض سعر الفائدة بنحو 25 نقطة أساس للمرة الثالثة هذا العام، ومن المتوقع أن يقوم بخفض آخر في اجتماع ديسمبر. تشير التوقعات إلى أن بنك إنجلترا والاحتياطي الفيدرالي سيخفضان أسعار الفائدة في الاجتماع القادم في نوفمبر والمقرر عقده في 23 أكتوبر. يعقد بنك كندا اجتماعه المقبل لتحديد سعر الفائدة، ومن المتوقع أن يخفض صناع السياسة سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 50 نقطة أساس. كما أدت التوترات الجيوسياسية، وخاصة الصراعات في الشرق الأوسط، إلى زيادة الطلب على الذهب كملاذ آمن. بالإضافة إلى ذلك، فإن عدم اليقين المحيط بالانتخابات الرئاسية الأمريكية المتنازع عليها بشدة يزيد من جاذبية الذهب وسط توقعات بتقلبات السوق.
ضعف الدولار الأمريكي يعزز سعر الذهب
هناك عامل آخر يدفع أسعار الذهب إلى الارتفاع وهو الانخفاض الأخير في الدولار الأمريكي، والذي يوفر قوة إضافية للذهب. ضعف الدولار الأمريكي يجعل الذهب (الذي يتم تقييمه بالدولار) أكثر جاذبية وبأسعار معقولة لحاملي العملات الأخرى، مما يؤدي إلى زيادة الطلب. ومع ذلك، على الرغم من انخفاض الدولار الأمريكي، لم يعد المشاركون في السوق يتوقعون خفضًا كبيرًا آخر لسعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في نوفمبر، وقد أدى هذا التوقع المعتدل لتخفيضات أسعار الفائدة إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وارتفاع محدود في الدولار الأمريكي بقيادة نِطَاق.
نموذج جديد لعوائد الذهب على المدى الطويل
على الرغم من أن مكانة الذهب كملاذ آمن معروفة جيدا، إلا أن مساهمته في عوائد المحفظة كان من الصعب قياسها. تتحدى دراسة حديثة أجراها مجلس الذهب العالمي النماذج التقليدية التي قللت من قيمة الذهب باستخدام افتراضات عفا عليها الزمن مثل التركيز على عصر معيار الذهب وتجاهل الطلب غير المالي. وقدرت النماذج السابقة عوائد الذهب على المدى الطويل بنسبة 0% إلى 1% بسبب دوره كمخزن للقيمة مرتبط بالتضخم. ومع ذلك، تظهر دراسة مجلس الذهب العالمي أن عوائد الذهب على المدى الطويل ترتبط ارتباطًا وثيقًا بنمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي، والذي تجاوز معدل التضخم خلال الخمسين عامًا الماضية.
قدم مجلس الذهب العالمي نموذج عوائد الذهب المتوقعة طويلة الأجل (GLTER) الذي يتضمن عوامل مالية واقتصادية. ويخلص النموذج إلى أن عائدات الذهب مدفوعة في المقام الأول بنمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي، مع بعض التأثير من نمو المحفظة (الأسهم، وما إلى ذلك). السندات). ويتوقع مجلس الذهب العالمي أن يتجاوز متوسط عائد الذهب السنوي 5% على مدى السنوات الـ 15 المقبلة، وهو أعلى من 2.4% المتوقعة في النماذج المرتبطة بالتضخم، على الرغم من أنه أقل من المستويات التاريخية بسبب تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي المتوقع. وسيتراجع المتوسط عبر جميع فئات الأصول. وليس الذهب فقط.
ما هو المتوقع لسعر الذهب؟
يعد الذهب أحد أفضل السلع أداءً في عام 2024، حيث ارتفع بأكثر من 30% هذا العام. وقد دعم هذا الارتفاع التفاؤل بشأن تخفيضات أسعار الفائدة العالمية، وشهد الذهب ارتفاعًا مطردًا خلال العامين الماضيين. تسجيل أرقام قياسية جديدة. قال الاستراتيجيون في بنك أوف أمريكا (BAC) مؤخرًا إنهم ملتزمون بالسعر المستهدف عند 3000 دولار للأونصة في عام 2025 بسبب العديد من العوامل المؤثرة، بما في ذلك: زيادة عدم اليقين الجيوسياسي، مثل الوضع المتصاعد في الشرق الأوسط، والذي دفع المتداولين إلى التحرك. نحو سلع أكثر أمانًا، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الذهب فوق 2700 دولار إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق. وشدد الاستراتيجيون أيضًا على أن الذهب هو الملاذ الآمن الأخير الذي دفع البنوك المركزية إلى زيادة احتياطياتها، مؤكدين أن خطط هاريس وترامب الضريبية والإنفاقية من المرجح أن تزيد العجز والديون الأمريكية، وبالتالي زيادة جاذبية الذهب في المستقبل. سنين.
