كيف يؤثر الشطب الاختياري للشركات على البورصة؟.. محللون يجيبون

وكانت آخر شركة أعلنت شطبها الاختياري هي شركة “باكين” في سبتمبر 2023، بعد استحواذ شركة الدهانات الإماراتية على 80.66% من أسهم شركة باكين في مايو من نفس العام بسعر 39.80 جنيهًا للسهم، بقيمة إجمالية 770.456 مليون جنيه. قد اكتسبت هذا العام.

من جانبه، يرى محمد عبد الحكيم، رئيس قسم الأبحاث في شركة الأسطول لتجارة الأوراق المالية، أن ضعف الأسعار والتوقعات المستقبلية الإيجابية ومحدودية الخيارات وسهولة الاستحواذ من أسباب الشطب الطوعي.

وأضاف عبد الحكيم في تصريحاته لـ«الشروق»، أنه كلما زاد رأس المال السوقي للشركات المقيدة نسبة إلى الناتج المحلي، كلما كان ذلك مؤشرا جيدا لدينامية تمويل المشروعات وتوفير البدائل الاستثمارية من ناحية أخرى فقد يكون من المناسب لوضعنا الحالي في مصر أن لا تنخفض المساهمة. ويشكل سوق الأوراق المالية نحو 20% من الناتج المحلي الإجمالي.

وأضاف العلايلي في كتاليه للشروق”، أن الأسهم المكتسبة إلى جثة الضحية العقارية أو الاستثمار المباشر، وتصفحا لصناديق الاستثمار العقاري في مصر دائما ما يوجه مشكلة في تعبيره، بمعنى أن مالك يأخذ وقتا طويلا في بيعه وأستراد أمواله، لكن ملكية العقارات يمكن الاستثمار فيها بمبالغ ويمكن التخارج منه بشكل سريع.

ذكرت العلايلي أن السوق المصري رغم وجود العديد من المشاكل التي واجها الإنضمام إلى المركز الثاني بعد السوق السعودي على المستوى تعريف العربية من حيث أحجام التداول، البحث العلمي على المستوى الجامعي الأفريقي، أيضًا بالمركز الثاني بعد جنوب أفريقيا.

الطفل العلايلي إلى ما يحتاج إلى متطلبات للشركات الناشئة ووتسهيل تحتها بالبورصة لأن هناك شركات أحيانا مبهمة وغير مفهوم وحدودها المحدودة في إيضاح معرفة معرفة تلك الشركات.

وفي ديسمبر الماضي، اكتشفت شركة حديد عز الشطب الاختياري من بورستي مصر ولندن، وأرجعت ذلك إلى 3 أسباب تشمل العديد من الأضواء نتيجة لحالة الصناعة الناجمة عن تفاقم الإجراءات الأمنية في البلاد أوروبا، وتأثيراتها على تقلبات أسعار الجماهير، وكثر من ذلك وسط نظرة مستقبلية للمستثمرين وليس بالمخاطر نتيجة زيادة الفوائض لأنها من الصلب العالمي.

وفي أكتوبر 2024، وبالتالي فإن شركة “دومتي” في إفصاح للبورصة عن تلقيها عرضها شراء إجباري من شركة “آرلا فودز” الصينية للالتزام بالكامل مسجلها بنسبة 100% بتقييم مبدئي غير الملزمة 8.9 مليار جنيه بسعر رخيص بـ31.48 جنيه للسهم الواحد، وتعتزم الشركة الدنماركية شطب “دومتي” من البورصة .

-القيمة الحقيقية للشركات التجارية أعلى بكثير من “السوقية”

قال محمد حسن، العضو المنتدب لشركة الابتكارات والابتكار الاستكشافات ذات القيمة الحقيقية الشركة حاليا أعلى بكثير من القيمة السوقية، ما يدفع الشركات لشطبها.

وأضاف حسن فيمثله للعمل بالشروق”، ويكمل إنجاز الشركات تحسن الأداء بشكل جيد خلال الفترة الماضية، ومع ضعف حالة السهم فالوقت مناسب للشركات لاسترداد شركاتهم، وبما أن الأسعار شطب المخزون أعلى من سعرها بالسوق بنسب تتراوح بين 20% أو 70% تدني قيم الأسهم في السوق، لذلك نشهد عمليات الشراء من قبل خذ.

ويرى حسن أن إنشاء شطب الشركات الكبرى سيكون لها أثر سلبي على سوق، خاصة أنها لم تقابلها طروحات بنفس القيمة خلال الوقت الحالي ما يخفض من قيمة رأس المال السوقي ويحدث انعكاسًا كاملاً ويعرض سوق لضغط بيعي من قبل المستثمرين المتزايد.

وأعلن أن الوقت الحاضر حان الوقت لاستثمارات وليس وقت طروحات، مستبعدا أن يكون الضوء الخاص على طرح شركات بالبورصة خلال الفترة الحالية، مضيفا أن الشركات التي شطبها بعد تجاوز عملياتها إلا أنها أصبحت غير متوافقة مع الشروط المقيدة التي اشترطت ألا السعر 10%.

تم نشر الكتاب في عام 2008 السعر 90% السعر 90% السعر 15% مساهمتها مرة أخرى يجب أن تستقر السياسة الاقتصادية من قبل الحكومة، بالإضافة إلى إلغاء الاشتراك في الرأسمالية الرأسمالية محفزات ضريبية للشركات تتوقف على الطرح بالبورصة، وزيادة حصص تخطيط شركات حكومية بشكل سريع والبدء بشركات قوية.

اتفق على مؤتمر السبت الماضي، قال أحمد الشيخ رئيس البورصة، إن “الحكومة عندما طرحت حصتها في عدد من الشركات كانت النتيجة هي شطب شركات من البورصة، ضاربا المثال بشركتي “الدخيلة” و”باكين”، واضحا أن الحكومة عندنا خططت حصصها في هذه الشركات، زاد نصيبها السعر 20% الشركة في النهاية”، ودعا إلى ذلك من أجل أن يكون تخطيط الحصص الحكومية في شركات لسوق المال الإيجابي على السوق ولكن يحدث عكس ذلك ذلك.

وقال إبراهيم النمر، رئيس قسم التحليل الفني بشركة النعيم، إن أبرز الأسباب التي دفعت الشركات للشطب الاختياري إلى أن هناك من يتحمل في تحقيق أهداف استراتيجية بعيدة المدى مثل التركيز على الاستثمارات أقصر مدة أو تنفيذ عمليات إعادة الهيكلة أو تجنبها والتي تزايدت منها الهيئة المالية الشركات المدرجة أو تسهيل العمل من قبل شركة أخرى .

“ثم انضم إليه النمر في العمل بالشروق”، فإنه يتم عندما يتم الانضمام إلى شركة مدرجة فإن الشركة المختاره غالبا ما تقوم بطبها من الاسهم لتكاليف الإدراج الثاني والبسيط للهيكل الملكي.

ويرى النمر أن الشطب الاختياري يؤدي إلى تقليل عدد الشركات في ما يلي، ما الذي تختاره من خيارات الاستثمار المتاحة للمستثمرين والمؤثرين سلبًا على حجم اللعب، لأنه يؤدي إلى تعديل ما يمكن أن يدمره من عمليات شراء وبيع الأسهم بسهولة أصبح عادلة، كما أن بعض المستثمرون يعملون على قياس الشطب على ضعف أداء الشركة أو وجود مشاكل السوق، مما يؤثر سلباً على ثقة المستثمرين عام.

وأوضح النمر أن الشطب يؤدي إلى انخفاض القيم الفيروسية الرئيسية للبورصة، ما يؤثر على أداء السوق بشكل عام ما يوسع نطاقه بين السوق المصرية والأسواق، كما أن السوق البريطانية أقل للمستثمرين المتزايدة.

اختياريا “باكين” في سبتمبر 2023 السعر 39.80 يورو خلال مايو من نفس العام.

ومن جانبه يرى محمد عبدالحكيم، رئيس قسم الألفية في شركة أسطول لتداول الأوراق المالية، وهذا من أسباب الشطب الاختياري هو الضعف التسعير والتوقعات المستقبلية جاءت محددة، خيارات متعددة، سهولة الاكتتاب.

وأضاف عبدالحكيم في عدده لنادي الشروق”، وكلما زاد رأس المال تم إدراج سوق الأسهم في البورصة كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي، وكان ذلك جيدًا من حيث تمويل المشاريع الديناميكية، وتوفير البدائل من ناحية أخرى، قد يكون الاستثمار مناسبًا لحالتنا حاليًا في مصر السعر 20%.