كيف ستؤثر الجغرافيا السياسية على أسعار النفط في عام 2025؟
لقد أثرت الصراعات وعدم اليقين الجيوسياسي على أسواق النفط في عام 2024 مما جعله عامًا غير قابل للتنبؤ، بلغ متوسط سعر خام برنت حوالي 80 دولار للبرميل طوال عام 2024، لكنه انخفض إلى أدنى مستوياته في بعض الأحيان إلى 70 دولار.
هذا العام، تتوقع شركة جولدمان ساكس للأبحاث أن يتم تداول خام برنت بين 70 و 85 دولار للبرميل وسيبلغ متوسطه حوالي 76 دولار، حيث ستتأثر الأسعار بشدة بمعدل الإنتاج في الدول غير الأعضاء في أوبك وربما أيضًا بالعوامل الجيوسياسية من العقوبات إلى التعريفات الجمركية.
يتمتع منتجو النفط في أوبك بلس (تشكلت في عام 2016 مع أعضاء أوبك الأصليين و10 دول أخرى منتجة للنفط) بطاقة احتياطية عالية مما قد يحد من زيادة الأسعار، وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن تحد مرونة أسعار أوبك وإمدادات النفط الصخري (والتي يمكن زيادتها وتقليصها لمواجهة التقلبات في أسعار الطاقة) من خطر حدوث انخفاض كبير في أسعار النفط.
ويتوقع فريق جولدمان ساكس ارتفاع سعر النفط بشكل معتدل في الأمد القريب، قبل أن يتراجع مرة أخرى إلى مستوى مماثل بسبب الطاقة الاحتياطية العالية للمنتجين، لكن أسعار الطاقة تتأثر بالأحداث الجيوسياسية، والتي قد يكون من الصعب التنبؤ بها، وقد تتسبب في خروج الأسعار من نطاق 70-85 دولار.
بالنظر إلى أبعد من ذلك، من المتوقع أن ينمو الطلب على النفط لعقد آخر، وسوف يرتفع الطلب على الطاقة في الأسواق الناشئة مع توسع تلك الاقتصادات، ولا تزال هناك تحديات عندما يتعلق الأمر بإزالة الكربون من السفر الجوي والمنتجات البتروكيماوية.
الطاقة الاحتياطية قد تحد مرة أخرى من ارتفاع أسعار النفط هذا العام
من المرجح أن تعمل الطاقة الاحتياطية العالية للنفط على تقييد أسعار النفط من الارتفاع بشكل كبير هذا العام على الرغم من استمرار الطلب القوي، وفقًا لأبحاث جولدمان ساكس.
في الواقع، قد يفسر توقع السوق لفائض كبير في إنتاج النفط في عام 2025 جزئيًا انخفاض الأسعار في العام الماضي، لكن الخبراء يختلفون حول الحجم الدقيق لأي فائض في الأشهر المقبلة، يضعه بعض المتنبئين عند 1.2 مليون برميل يوميًا بينما يتوقع آخرون عجزًا، ويتوقع جولدمان ساكس للأبحاث فائضًا متواضعًا يبلغ 0.4 مليون برميل يوميًا، سيكون هذا الفائض مدفوعًا جزئيًا بزيادة الإنتاج من الدول غير الأعضاء في أوبك.
تتوقع شركة جولدمان ساكس للأبحاث أن يزيد المعروض من السوائل الهيدروكربونية من الدول غير الأعضاء في أوبك (باستثناء روسيا) بمقدار 1.7 مليون برميل يوميًا في عام 2025، سيأتي معظم النمو من أربع دول أمريكية: من الولايات المتحدة على وجه الخصوص، وأيضًا من كندا والبرازيل وغيانا.
الطلب سيظل مرنًا
تتوقع جولدمان ساكس أن ينمو الطلب على النفط لعقد آخر، من المحتمل أن تزيد احتياجات الطاقة من الأسواق الناشئة بشكل حاد مع نمو الناتج المحلي الإجمالي بنحو 4% سنويًا في النصف الثاني من هذا العقد، ومع ارتفاع الدخل في الأسواق الناشئة سيرتفع الطلب على النقل البري والجوي.
إن الجهود المبذولة لإزالة الكربون تشكل تحديًا خاصًا عندما يتعلق الأمر بالبلاستيك والسفر الجوي، ومن المرجح أن يرتفع عدد الركاب الجويين العالميين بنسبة 100% بحلول عام 2040، ومع ذلك، عندما يتعلق الأمر بالنقل البري، من المتوقع انخفاضًا أكثر حدة في استهلاك النفط لكل مركبة، مع ارتفاع مبيعات المركبات الكهربائية مقارنة باستهلاك النفط لكل راكب جوي.
الدور الذي تلعبه الجغرافيا السياسية في أسعار الطاقة
ستستمر الأحداث الجيوسياسية في التأثير بشكل كبير على سوق النفط هذا العام، ورغم صعوبة التنبؤ بالطبيعة الدقيقة لهذه الأحداث، فمن الممكن نمذجة سعر النفط الخام في سيناريوهات واسعة النطاق مختلفة.
على سبيل المثال: إذا انخفض المعروض الإيراني من النفط بمقدار مليون برميل يوميًا نتيجة فرض عقوبات أكثر صرامة في حملة "الضغط الأقصى"، فقد يرتفع سعر خام برنت إلى منتصف الثمانينيات للبرميل بحلول منتصف عام 2025، على افتراض أن أوبك بلس تزيد من إمداداتها على مدار العام.
بين انسحاب الولايات المتحدة من الاتفاق النووي مع إيران في مايو 2018 وبداية الوباء، انخفضت صادرات إيران من السوائل بمقدار 2.4 مليون برميل يوميًا، مع انخفاض الصادرات إلى دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية إلى الصفر.
تشير التعليقات المتشددة بشأن إيران من بعض المرشحين للسياسة الأمريكية إلى أن الانخفاض الكبير في صادرات النفط الإيرانية أمر معقول، ولكن أي انخفاض من المرجح أن يكون أصغر من الانخفاض الذي حدث في الفترة 2018 -2019 لأن الصين تمتلك الآن حصة 90% من صادرات النفط الإيرانية.
من ناحية أخرى، قد تؤدي التعريفات الجمركية الأوسع من المتوقع من إدارة الرئيس الأمريكي "دونالد ترامب" إلى خفض سعر النفط في الأمد المتوسط، وتشير تقديرات شركة جولدمان ساكس للأبحاث إلى أن سعر خام برنت سينخفض إلى مستوى 60 دولار بحلول نهاية عام 2026 في سيناريو تفرض فيه الولايات المتحدة تعريفات جمركية شاملة بنسبة 10%.
إشارات مختلطة من النمو الاقتصادي العالمي
يظل الاقتصاد العالمي محركًا رئيسيًا لأسعار النفط، ومن الواضح أن الصورة لعام 2025 بعيدة كل البعد عن الوضوح، في حين أظهرت بعض الاقتصادات الكبرى مثل الولايات المتحدة وأجزاء من أوروبا مرونة، تواجه مناطق أخرى وخاصة في آسيا تحديات النمو.
لقد كافحت الصين أكبر مستورد للنفط في العالم للحفاظ على زخمها بعد الوباء، وكان التعافي الاقتصادي في البلاد غير متوازن والمخاوف بشأن قطاع العقارات والتباطؤ الاقتصادي الأوسع نطاقًا تحجب آفاق الطلب العالمي على النفط.
وفي الوقت نفسه، يواجه الاقتصاد الأمريكي على الرغم من قوته في الأشهر الأخيرة تحديات من التضخم المستمر وارتفاع أسعار الفائدة، وستلعب إجراءات البنك الاحتياطي الفيدرالي في عامي 2024 و2025 دورًا مهمًا في تحديد معدلات النمو الاقتصادي، والتي بدورها ستؤثر على الطلب على النفط، وقد يثقل التباطؤ المحتمل في النمو العالمي كاهل أسعار النفط، في حين أن التعافي الاقتصادي القوي قد يعزز الطلب ويدفع الأسعار إلى الارتفاع.
حذر صندوق النقد الدولي من أن التباطؤ الاقتصادي العالمي لا يزال يشكل خطرًا حقيقيًا، حيث تكافح العديد من الدول الضغوط التضخمية وعدم الاستقرار الجيوسياسي، ونتيجة لذلك، تسير سوق النفط على حبل مشدود، مع بقاء التوازن بين العرض والطلب حساسًا.
أوبك بلس وقيود العرض
لا تزال عوامل جانب المعروض تشكل نقطة محورية لسوق النفط، فقد حافظت منظمة الدول المصدرة للبترول (أوبك) وحلفاؤها المعروفون باسم أوبك بلس، على تخفيضات الإنتاج خلال العام الماضي في محاولة لاستقرار الأسعار، وقد دعم التزام المجموعة بتقييد الإنتاج أسعار النفط ولكن بدرجات متفاوتة من النجاح، وفي حين ساعدت التخفيضات في إدارة العرض يعتقد بعض المحللين أن أوبك بلس قد تكافح للحفاظ على موقفها الحالي في مواجهة الطلب المتزايد أو التحولات المحتملة في السوق في عام 2025.
إن قدرة أوبك بلس على موازنة تخفيضات العرض مع الطلب العالمي هي واحدة من أكثر العوامل أهمية التي تؤثر على سوق النفط في الأمد القريب، وأي انحراف عن تخفيضات الإنتاج الحالية وخاصة في مواجهة الطلب المتجدد قد يخلق تقلبات في الأسعار، وعلى العكس من ذلك، إذا ظل الطلب أضعف من المتوقع فقد تحتاج أوبك بلس إلى تعديل استراتيجيتها، وربما رفع القيود وإطلاق المزيد من النفط في السوق، ولكل من السيناريوهين آثار كبيرة على أسعار النفط العالمية والاقتصاد الأوسع.
وعلاوة على ذلك، تشكل المخاطر الجيوسياسية وخاصة في الشرق الأوسط تهديداً وشيكاً دائماً، وأي اضطراب في المنطقة مثل الصراعات في الدول المنتجة للنفط مثل العراق أو إيران، من الممكن أن يؤدي بسرعة إلى ارتفاع أسعار النفط وزعزعة استقرار السوق، وفي حين يواجه العالم توترات جيوسياسية مستمرة وخاصة في سياق العلاقات بين الولايات المتحدة والصين والصراع الروسي المستمر في أوكرانيا، يظل مستثمرو النفط حساسين للغاية للأخبار التي تتحدث عن اضطرابات محتملة في إمدادات النفط العالمية.
